B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，決定從2006年開(kāi)始使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī)。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年188萬(wàn)元。B公司測(cè)算的未來(lái)3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）。

年份

2005年

2006年

2007年

2008年

銷售增長(zhǎng)率

20%

10%

8%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

1460.00

1752.00

1927.00

2081.16

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

745.00

894.00

983.00

1061.64

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

715.00

858.00

944.00

1019.52

減：營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用

219.00

262.00

289.00

312.12

財(cái)務(wù)費(fèi)用

68.00

82.00

90.00

97.20

利潤(rùn)總額

428.00

514.00

565.00

610.20

減：所得稅

128.40

154.20

169.50

183.06

凈利潤(rùn)

299.60

359.80

395.50

427.14

期末短期借款

260.00

312.00

343.16

370.62

期末長(zhǎng)期借款

881.00

1057.00

1162.00

1254.96

期末負(fù)債合計(jì)

1141.00

1369.00

1505.16

1625.58

期末股東權(quán)益

1131.00

1357.00

1492.70

1612.12

期末負(fù)債和股東權(quán)益

2272.00

2726.00

2997.86

3237.70

該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%.公司從2008年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為8%。

要求：

（1）計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

（2）請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)公司價(jià)值是否被低估（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，取整數(shù)）？

正確答案：

3、【答案】　?。?）2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)：　　2006年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝[359.8＋82×（1-30％）]-（1141＋1131）×10％＝190（萬(wàn)元）　　2007年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝[395.5＋90×（1-30％）]-（1369＋1357）×10％＝185.9（萬(wàn)元）　　2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝[427.14＋97.2×（1-30％）]-（1505.16＋1492.7）×10％＝195.39（萬(wàn)元）　?。?）2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。　　因?yàn)椋?88＝（1369＋1357）×（投資資本回報(bào)